Лучшая покупка яда, положить неуловимое в Шульце предложение: корпоративные финансы

Лучший купить Co. (ДБЯ) основатель Ричард Шульце говорит, что его поглощения предложение дает крупнейший ритейлер в мире электроники его лучший снимок в конкурирующих с Amazon.com Inc. (AMZN) и Wal-Mart магазинов Inc. (WMT) облигаций не убежден.

 

Лучшая покупка имеет $1,5 млрд, ценных бумаг, которые так — называемый отравить put, который требует компании приобрести ноты на 101 центов на доллар в случае приобретения в сочетании с понизить рейтинги. В общей сложности $1 млрд этой задолженности является торговля как 11 центов что выкуп ценам ниже, указывая облигаций считаю выкупа не является неизбежной.

 

Переговоры между Шульце, 71 и на основе Richfield, Миннесота Best Buy сломался на 19 августа и возобновил спустя два дня после того, как компания размещена квартальных доходах, которые прицепных оценкам аналитиков. Розничный закрытие больших супермаркетах и кожура заданий генерировать сбережения для продвижения по службе и обучение сотрудников магазина, как он пытается убедить инвесторов, что его стратегия по-прежнему актуален.

 

«Мы не думаю, что кредитный рынок ставит много запасов в транзакции,» Джослин Маккей, кредитный аналитик в Морнингстар Inc. (утро) в Чикаго, сказал в телефонном интервью. «Есть только много внешних проблем, которые мы считаем, являются препятствиями для того чтобы получить эту сделку».

 

Интернет-магазины, как Amazon готовы принять более низкой маржей, чем его кирпича и минометных коллегами, оказывать давление на компании, как Best Buy для защиты рынка доля и снижения издержек путем закрытия магазинов, Маккей говорит.

 

Брюс Hight, представитель, Best Buy и Дэвид Рено, представитель Шульце, оба отказался комментировать.

 

«Дальнейшего понижения»

 

Лучший купить в $650 миллионов из 5,5 процентов старших необеспеченных облигаций в марта 2021 торгуются на 90 центов на доллар приносить 7,08% вчера, по словам следа, Цена облигации системы отчетности финансовой отрасли регулирующий орган. Ее $350 миллионов 3,75% отмечает должное марта 2016 находятся на 93 центов, уступая 5.978%.

 

«Любой под руководством Шульце выкупа потребует нести большой объем задолженности, который потребует дальнейшего понизил рейтинги,» Александр Диас-Матос, аналитик исследовательской фирмы кредит ООО обзор Пакта, заявил в телефонном интервью. «Даже если облигации оцениваются ниже инвестиционного класса всех трех рейтинговых агентств до выкупа, он чрезвычайно вероятно дал необходимые рычаги, дальнейшего понижения будет иметь место».

 

Без выкупа, «вы остаетесь без 101% изменение управления справа и ухудшение бизнес,» сказал он.

 

Купоны облигаций

 

Лучший купить в $500 млн облигаций 6,75% в июля 2013 года компенсации инвесторов для понижения, с процентной ставкой увеличения на 25 базисных пунктов для каждого уровня ниже нежелательной, Рейтинг падает до тех пор, пока достигнет B, согласно проспекту 15 декабря, 2008,. Эти облигации торгуют на 103.1 центов, от уровня 107.3 центов на 11 октября, показывают данные трассировки. Инвесторы в этой задолженности меньше обеспокоены с выкупа спекуляции как тиков Дата погашения ближе, согласно Диас-Матос.

 

Как только $29 млрд компании, Best Buy уничтожила почти 80% ее рыночной стоимости, как он потерял продаж в Интернет-розничной торговли, таких, как Amazon.com и магазинов уцененных товаров, как Wal — Mart. Она размещена чистый убыток $1,23 млрд доходов 50,7 млрд долларов за год, закончившийся в марте, его первые ежегодные потери с 1991 года, данным, собранным Bloomberg шоу.

 

Лучшая покупка и Шульце достигли соглашения 27 августа, позволяя ему осуществлять должную осмотрительность и полностью финансируемой, окончательное предложение для компании в течение 60 дней. Если это предложение отклоняется, он должен ждать до января добиваться приобретения через другие средства, компания заявила в своем заявлении.

 

Частные инвестиции

 

«Совет вероятно был напуган падение цена акций и считает, что для покрытия сам он вынужден был согласиться разрешить г-н Шульц сделать предложение, Кэрол Левенсон, аналитик в ООО «долга исследовательская фирма Gimme кредит» в Чикаго, сказал в электронной почте. «Возможно, они призывают его блеф о его способности поднять наличные деньги.»

 

Соглашение дал Шульце доступ к финансовым данным, которые могут помочь ему выстраиваются частного капитала фирм, ему необходимо финансировать поглощения компании, он основал более четырех десятилетий назад и влево в июне.

 

Лучшая покупка упал до $17,72 по состоянию на 11: 09 утра в Нью-Йорке. Акции снизились 24 процента в этом году и торговли ниже Шульце в 6 августа предлагают как 26 долларов за акцию, или около $9 млрд. Что «говорит вам, что люди не думаю, что это вероятно,» Ноэль Hebert, Главный инвестиционный директор Вифлеема, Пенсильвания — основе Конканнон богатства Management LLC, сказал в электронной почте.

 

Как нежелательной

 

Трейдеры уже лечат некоторые Best Buy задолженности как нежелательная. В 7,08% выход на 5,5% отмечает должное марта 2021 был выше, чем средняя урожайность на BB рейтинг облигаций на 5,63% 28 августа, по данным индекса Bank of America Merrill Lynch.

 

Standard & Poor’s опустил Best Buy кредитный рейтинг BB + с BBB-6 августа, в результате Шульце в поле. Moody’s инвесторам Услуги дает компании Baa2 класса